5月8日，总部位于广东省清远市的家禽繁衍巨头广东天农集团股份有限公司（下称“天农集团”）更新招股书。昨年10月30日，天农集团初次在港交所递表冲刺“清远鸡第一股”，由于未在6个月内通过聆讯，招股书失效，这次更新的招股书主要补充2025年的财务数据。

凭证招股书，2025年，天农集团营收同比下滑10.8%至42.62亿元，经调度利润同比下滑79.2%至1.28亿元。因猪价和鸡价的下落，公司两大中枢业务“清远鸡偏激他土鸡”和“生猪”的功绩下滑彰着。

就相关问题，5月12日，天农集团相关隆重东谈主向南皆湾财社记者示意，公司暂不罗致采访。

2025年营收净利双下滑

以前生猪阛阓价钱下落致生猪估值下降

天农集团确立于2003年，肖文清及细君张正芬为公司首创东谈主。确立之初，天农集团以清远鸡的繁衍销售为中枢业务，2019年，天农公司与重庆日泉农牧有限公司的业务统一，公司的业务领土扩展至生猪规模。据招股书，重庆日泉农牧有限公司确立于2012年，位于重庆市，专注于生猪繁衍和销售。

弗若斯特沙利文阐彰着示，按照清远鸡出栏量筹画，天农集团是中国限度最大的清远鸡提供商，2025年，公司占中国清远鸡阛阓份额约65.2%，在中国统统黄羽肉鸡提供商排行第六；而在生猪方面，截止2025年末，公司在中国西南部生猪繁衍企业排行第十。

功绩方面，2022-2025年，天农集团收入分离为35.96亿元、47.76亿元和42.61亿元，年内利润分离为-6.69亿元（吃亏）、8.90亿元和-1.02亿元，，毛利率分离为1.6%、18.8%和10.7%。在非《外洋财务确认准则》计量场地下，年内经调度利润分离为-3.83亿元、6.15亿元和1.28亿元，主要剔除生物质产公允价值调度、股份支付用度等方式。

招股书露馅，2023-2025年，生物质产公允价值调度分离为2.86亿元、-2.92亿元和2.13亿元。

天农集团的生物质产包括滋生类存栏（种鸡、种母猪等）和商品类存栏（种蛋、商品鸡、育肥猪等）。2023-2025年天农集团的生物质产公允价钱调度数值反应出在此时辰生猪及鸡的阛阓价钱波动较大。

天农集团在招股书中提到，与鸡相关的公允价值变动限度较小，但趋势相通，鸡价回升不错提高商品鸡和种鸡的估值，2023年和2025年鸡价均下落；而在公司的生物质产中，生猪的生物质产占绝大部分，生猪价钱飞腾推升生物质产评估值，和鸡价通常，2023年和2025年猪价下落，导致在此时辰估值下降。

当今生猪业务已是公司的营收复古

2025年鸡价和猪价下落彰着

天然以清远鸡起步，但当今生猪已成为公司营收复古。按业务来看，天农集团领有清远鸡偏激他土鸡、生猪，生鲜偏激他居品这三伟业务板块，2023-2025年，生猪业务的营收占比超60%。

以2025年为例，该年公司“清远鸡偏激他土鸡”业务营收同比下滑9.0%至9.75亿元，营收占比22.9%；生猪业务营收同比下滑16.9%至26.61亿元，皇冠·app官方站入口-Royal皇冠(中国)营收占比62.4%；“生鲜偏激他居品”营收同比增长24.7%至6.26亿元，营收占比14.7%。

不错看出，公司在2025年功绩下滑的主要原因是两大中枢业务的营收下滑，而猪价和鸡价的下落是中枢原因。

2025年，天农集团卖出约3109万只鸡，比2024年的销量多234万只，但鸡的单价由2024年的每只37.2元降至31.3元，每公斤售价由2024年的21.5元下滑至17.8元；对此，天农集团示意，这是因为公司推出中等价位居品以满足阛阓需求，以及2024年公司的盈利智商栽种，刺激了阛阓供应，令2025年黄羽肉鸡阛阓价下降。

生猪方面，2025年，天农集团卖出约140万头猪，与2024年的销量基本合手平，而猪的单价由2024年的每头2281.6元降至1897.8元，每公斤售价由2024年的17.6元下滑至14.7元。天农集团示意，這主淌若通盘行业种母猪存栏量加多令全体供应加多，導致市場生豬價格下落。

公司的“生鲜偏激他居品”业务则稳步增长。天农集团对此诠释，公司对该业务的结构进行调度，同期开拓了一些廉价位居品引诱客户。

六年上市路

2025年金钱欠债率达72.4%

天农集团起先是股东公司在A股上市。

2020年，广东天农食物有限公司改制为股份有限公司，同庚11月在证监会广东监管局办理诱导备案登记，然而2022年5月，天农集团向广东监管局递交关联拒绝上市诱导备案实在认。2022年12月，天农集团再次办理诱导备案登记，2025年6月，基于对改日发展及操办的调度，集团再次暂停上市诱导。2025年10月30日，天农集团初次在港交所递表。

招股书露馅天农集团债务压力较大，2023-2025年，天农集团的金钱欠债率分离为77.6%、66.9%和72.4%。

数据露馅，2025年，天农集团流动金钱总值为16.56亿元，而流动欠债总和为22.86亿元，年内公司流动欠债净额总和为6.30亿元。天农集团示意，尽管如斯，2025年公司操办活动所得现款净额为4.48亿元，展望将通过里面产生的现款流量、可用的银行融资及近期注资（包括贵州中垦股权投资基金联合企业（有限联合）于2025年注资200万元），确保营运资金填塞。

招股书提到，公司平常运营及分娩销售膨胀需要营运资金及外部融资支合手，截止2026年3月31日，公司未偿还的债项为19.43亿元，包括利息借款及租出欠债。

此外，招股书露馅，公司在2023至2024年未宣派任何股息，而2025年宣派现款股息1.29亿元。招股书露馅，截止本年4月30日，肖文清及张正芬良伴平直及波折合手有天农集团约52.28%的股权，这次分成意味着公司实控东谈主将赢得显贵收益。

南皆湾财社记者于5月12日琢磨采访天农集团，该公司相关隆重东谈主回复称，暂不罗致采访。 

采写：南皆湾财社记者 冯家钜皇冠·app官方站入口-Royal皇冠(中国)